道明经济研究院对加拿大各省明年经济状况的预测

上个月，道明经济研究院（TD Economics）发布了对加拿大各省的经济预测。TD 的报告预测了 2023 年和 2024 年剩余时间的经济活动，试图根据绩效指标以及更广泛的环境和政治因素来估计每个省份的经济产出，以更好地了解加拿大各省在明年的经济前景。

报告中考虑了哪些经济指标？

TD 的报告预测了以下七项经济指标：

实际国内生产总值（GDP）的年度百分比变化；
名义GDP的年度百分比变化；
就业率的年度变化；
年度失业率；
新屋开工；
现有房价的年度百分比变化；以及
房屋销售的年度百分比变化。

以下是各省的结果：

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阿尔伯塔省
卑诗省
曼尼托巴
新不伦瑞克
纽芬兰和拉布拉多
新斯科舍省
安大略省
爱德华王子岛
魁北克
萨斯喀彻温省

阿尔伯塔省

经济表现

阿尔伯塔省在2023年继续保持其在全省GDP增长中的领先地位，尽管今年早些时候由于严重的野火和通常维护停工，石油行业的活动暂时减少。第二季度石油产量下降了15%，达到2016年以来的最低水平。然而，尽管 Trans Mountain Pipeline 的启动有所延迟，但预计秋季产量的快速恢复将推动2024年的石油产量增长。

住房表现

阿尔伯塔省住房行业的吸引力可能导致移民增加，住房在各省中增长第二快。住房的可负担性，加上可行的经济前景，以及大量的新屋开工，一直是吸引新来者的关键 —— 30%是跨省的。人口的增加是为阿尔伯塔省房地产行业提供支持的关键。

劳动力市场表现

截至2023年，阿尔伯塔省的就业增长仅落后于爱德华王子岛省。持续的失业率表明，劳动力的增长与该省的就业增长同步。然而，最近职位空缺的下降标志着劳动力需求的峰值，这表明未来招聘可能会放缓。

消费者支出

持续的消费者需求正在抵消石油产量减少对实际GDP的任何负面影响。强劲的人口增长和创造的就业机会推动了这种需求。但由于阿尔伯塔人的平均债务水平很高，加拿大银行在2023年年中实施的额外紧缩政策可能产生了不成比例的不利影响，导致未来几个月消费者支出可能会减少。

卑诗省

经济表现

尽管受到重大港口工人罢工和严重野火的影响，卑诗省（B.C.）的经济在2023年剩余时间的预测增长率尚未修正。这种韧性可以归因于房地产行业的强劲表现和持续的消费者支出。然而，在与当年1.2%的国民经济增长率相匹配后，预计2024年省级经济将下滑。

住房表现

2023年上半年，加拿大房地产行业复苏，主要是由于加拿大银行决定暂停加息。第二季度，房屋转售量飙升，超过所有省份，季度环比增长30%，同时房屋上市量恢复到疫情前的水平。尽管如此，随着利率上升和持续的负担能力问题，预计房地产行业将在2024年放缓，之后在下半年适度复苏。

消费者支出

今年伊始，卑诗省的消费者表现出了一定的韧性。第二季度零售支出在上一季度略有下降后出现强劲反弹。TD 内部数据显示，强劲的家庭支出持续到7月至8月。然而，该省的家庭已经背负着全国最高的平均债务和不断上升的利率，这种支出热潮可能是短暂的。

劳动力市场表现

卑诗省的劳动力市场明显减速。1月至8月期间，就业增长放缓，同比仅为1.3%，落后于全国平均水平。对未来几个季度的预期是，就业增长将持续下降，同时劳动力增长将激增，明年该省的失业率可能会升至6.4%左右的高位。

曼尼托巴省

经济表现

曼尼托巴省预计将在2023-2024年实现温和的经济增长，与其他省份相比，该省处于中等水平。曼尼托巴省重要的公共行业促进了这一增长，今年迄今为止，该行业的就业人数增长了2%。然而，据预测，公共行业的贡献将根据省级支出计划下降，以缓解预计0.2%的GDP赤字。幸运的是，曼尼托巴省成功避开了影响其他省份的一些最严重的天气相关经济影响。

住房表现

尽管加拿大银行加息，曼尼托巴省的房地产行业仍表现出了韧性，自5月份以来，销售额出现了两位数的增长。该省的房价没有像其他地区在疫情期间那样飙升，这保持了市场的可负担性。因此，预计2023年剩余时间和2024年房价将继续显著增长。

劳动力市场表现

虽然曼尼托巴省的制造业今年表现强劲，但这一成功很大程度上是由于全球供应链的改善，运输设备行业取得了巨大收益。然而，由于活动疲软，增长率可能会下降，因为随着全国经济放缓，美国省际（省与省之间）贸易前景预计也会下降，尤其是在曼尼托巴省的主要省级出口市场安大略省。

消费者支出

曼尼托巴省的高负债家庭预计将面临借贷成本上升、该省消费放缓带来的更大压力。TD 内部信用卡和借记卡数据证明了这种放缓。然而，该省在预算中引入了重大减税措施，旨在提高家庭收入。这种干预措施，加上房地产市场的持续弹性，应该能抵消消费放缓的影响。

新不伦瑞克省

经济表现

新不伦瑞克省的经济在2022年落后于全国增长后，将在2023年和2024年实现平均增长。尽管存在潜在的外部挑战，但该地区强劲的人口增长和有弹性的消费者支出是可能限制经济增长下行压力的因素。

住房表现

人口的快速增长，其中 Moncton 的人口显著增长了5.4%，刺激了劳动力的扩张和就业机会。尽管如此，近几个月职位空缺的回升揭示了曼尼托巴省经济的一些压力点。尽管如此，随着今年的结束，仍有可能出现高于平均水平的就业机会，预计到明年将趋于稳定。

劳动力市场表现

人口增长增强了劳动力和就业实力，数字紧随全国高点。尽管最近职位空缺再次出现，但新不伦瑞克省的就业机会在整个疫情期间都落后于全国水平。值得注意的是，在2024年市场稳定之前，就业数据预计将持续增长到今年年底。

消费者支出

与其他省份相比，新不伦瑞克省居民的平均债务与GDP之比最低，这使他们免受借贷成本潜在增加的影响。此外，消费者支出在潜在挫折中表现出了韧性，持续为该省的经济表现做出贡献。另一方面，对借贷成本上升的预期可能会给消费者支出带来潜在障碍。

纽芬兰和拉布拉多省

经济表现

纽芬兰和拉布拉多省去年的实际GDP收缩，主要是由于石油和采矿业活动疲软，这使其成为唯一一个出现衰退的省份。2023年，与全国其他地区相比，石油和矿业行业停滞不前的表现将继续表现不佳，人们希望2024年能实现更大幅度的增长。

住房表现

石油行业的复苏取决于 Terra Nova 的重启，但这被推迟到了第二年，阻碍了预期的增长。纽芬兰和拉布拉多省原油产量的预期增长受到了这一挫折以及White Rose and Hebron的计划维护的影响，石油和天然气产量几乎占全省GDP的30%。

劳动力市场表现

与去年的峰值相比，采矿业的铁矿石、镍和铜价格大幅下跌。这对矿产运输产生了不利影响，预计2023年将下降10-15%。尽管遭遇了这一挫折，但采矿业仍然是一个中期增长前景，2022年矿产勘探支出创下十年新高，达到2.43亿加元。

消费者支出

尽管加拿大银行积极加息，但由于强劲的就业和人口增长，以省内为导向的行业仍然站稳了脚跟，这使消费者支出得以维持。信贷和借记交易数据显示，该省今年迄今的支出增长超过了所有其他省级家庭。尽管未来几个月省内支出和就业增长可能会放缓，但今年的失业率预计将创下历史新低。

新斯科舍省

经济表现

在新斯科舍省，人口增长以前所未有的速度持续，支持了超过加拿大整体增长的GDP增长预测。这一增长是由大规模移民、非永久居民增加以及国内移民推动的。然而，加拿大银行加息对消费者的影响以及疲软的贸易环境等挑战可能会减缓未来的增长。

住房表现

新斯科舍省强劲的人口增长刺激了建筑业，并保持了对住房的高需求。8月份，房价比疫情前的水平高出约70%，即使加拿大央行加息，房价仍在继续上涨。

劳动力市场表现

新斯科舍省令人印象深刻的人口增长为公司提供了更多的潜在员工，从而带来了可观的就业增长和比加拿大其他地区更宽松的就业市场。

消费者支出

新斯科舍省的消费者支出仍然强劲，在过去一年中，该省迎来了约40000名新的潜在消费者。然而，由于加拿大银行加息的影响，预计今年下半年和2024年消费将放缓。

安大略省

经济表现

安大略省的经济增长始于今年的强劲开局。然而，在第二季度出现了明显的减速。尽管如此，由于房地产市场活动活跃、就业增长可靠和出口强劲，安大略省在4月至6月期间的表现仍略好于加拿大整体经济。

住房表现

在移民和非永久居民的大力推动下，安大略省人口的快速增长已将其推至数十年来的新高。然而，该省的房屋销售出现了自加拿大银行6月份开始加息以来最显著的下降，下降了14%。展望未来，平均房价预计将在第三季度稳定下来，然后在年底下降。虽然随着利率下降，预计2024年房屋销售和价格将出现反弹，但这可能会受到至少35年来最糟糕的负担能力水平的限制。

劳动力市场表现

安大略省的劳动力市场可能面临挑战，因为预计明年制造业出口将减少，汽车组装将减少。这些减少将是国际需求减少和电动汽车生产重组工厂关闭的结果。尽管存在这些挑战，但随着2023年和2024年汽车零部件制造业的预期增长，特别是温莎电动汽车电池厂的开业，未来仍充满希望。

消费者支出

在短期内，家庭收入和支出得到了政府支持付款的补充，汽车销量的增加也促进了消费。然而，由于安大略省家庭的高债务水平，不断上涨的偿债费用正在考验家庭支出的弹性。在未来一年，这些家庭将需要将其收入的很大一部分用于偿债，预计这将削弱消费者支出，从而限制该省的增长前景。

爱德华王子岛

经济表现

爱德华王子岛（PEI）省的人口增长显著，这是该省今年表现强劲的主要驱动因素。这一增长主要是由于年轻的国际移民的涌入，正在扭转全国人口老龄化的普遍趋势。这一趋势，加上其他贡献，对该省的复原力产生了变革性影响。

住房表现

移民潮在PEI的住房市场上留下了重要的印记。自2016年初以来，租金增长了30%，主要是受国际学生的推动。此外，人口增长有助于将住宅价格保持在疫情前水平的40%左右。

劳动力市场表现

PEI的劳动力市场从新移民中受益匪浅。该省的就业增长速度位居全国第二。尽管预计家庭支出将放缓，但由于人口的增加和由此产生的需求，很可能会有强劲的就业。

消费者支出

PEI人口的稳步增长也带来了家庭支出的增加。TD 内部支出数据显示，2023年经通胀调整后的收益约为7%。然而，预计借贷成本的增加可能会减少消费，进而影响就业并提高失业率。

魁北克省

经济表现

魁北克的经济在2023年第二季度经历了显著的挫折，其GDP下降幅度可能比全国范围内的小幅下降幅度更大。这种衰退可以部分归因于野火导致的采矿业衰退。乐观地说，考虑到持续的财政支持支出正在增加家庭收入和消费，预计该行业的活动很快就会复苏。

住房表现

自上一年下半年以来，魁北克的住房行业增长速度大幅放缓。尽管人口温和增长，但在一段时间的强劲活动之后，住宅建设有所减少。由于借贷成本高，房屋销售也有所下降，影响了住宅建筑行业。这种低迷的表现可能会持续到明年。

劳动力市场表现

魁北克住房行业的疲软也在一定程度上影响了制造业，制造业是魁北克经济增长的另一个主要驱动力。建筑业所用材料（如木材、矿物和金属产品）的产量下降，加上外部对商品的需求疲软，表明这些行业（约占魁北克GDP的15%）的前景充满挑战。魁北克的失业率虽然是全国最低的，但由于经济增长疲软，预计还会上升。

消费者支出

由于借贷成本上升和就业市场降温，魁北克的消费者支出可能会下降。魁北克人此前曾从储蓄中提取资金，以继续他们强烈的消费习惯，但现在预计这一趋势将放缓。值得注意的是，与加拿大其他地区相比，魁北克省的人口增长并没有同样支持消费，这一趋势可能在未来几年继续下去。

萨斯喀彻温省

经济表现

萨斯喀彻温省2023年的经济表现是经济大幅下降1.1%，相当于GDP增长估计的1.3%。这使得该省的经济增长在各省中最弱。事实上，今年的国内生产总值估计值与全国平均水平大致持平。然而，预计该省将在2024年反弹，并在各省中率先实现增长。

住房表现

在萨斯喀彻温省的住房行业，与其他省份相比，负担能力相对有利。这对提振需求很重要，尽管该法案没有直接涉及住房行业对整体经济的贡献。

劳动力市场表现

萨斯喀彻温省的劳动力市场表现不佳，不温不火的就业增长转化为相对疲软的消费者支出。此外，主要作物生产作为一个重要的就业类别，预计将下降约20%，这主要是由于不利的生长条件，这有可能影响该行业的就业。

消费者支出

萨斯喀彻温省的消费者支出前景与就业增长密切相关，至少在今年，就业增长相当令人沮丧。到目前为止，消费者支出一直很疲软，但在预计2024年开始的活动激增之后，该省明年的经济有望反弹。